题    目：失望厌恶偏好下的动态资产配置

演 讲 人：Athanasios Pantelous 教授, 澳大利亚莫纳什大学

主 持 人：周建，上海大学管理学院副教授

时    间：2017年10月27日（周五），下午4:00

地    点：管理学院467室

主办单位：上海大学管理学院、上海大学管理学院青年教师联谊会

演讲人简介：

Pantelous教授是澳大利亚莫纳什大学经济与商业统计系的教授，同时也是技术与系统管理中心副主任，专注于量化金融和风险管理的研究。他拥有雅典大学统计学及伦敦大学随机建模及系统理论2个博士学位。Pantelous教授感兴趣于风险及不确定条件下的数学建模研究，在精算学、量化金融、计算机数学、应用随机分析、系统和控制理论以及随机动力学等方向上均有涉猎。其理论成果在精算学、工程、经济及金融领域上已有广泛应用。

Pantelous教授已经在数学、经济管理、金融、工程等领域的国际权威学术期刊上发表140余篇论文，是多个国际学术会议的审稿人、组织者。他是量化金融和风险分析系列学术研讨会的主席及创办人之一，同时还担任ASCE-ASME Journal of Risk and Uncertainty in Engineering Systems的客座主编。

演讲内容简介：

投资者的收益和损失是不对称的，为了提高资产配置效率，在前人研究（Ang et al.）的基础上，基于失望厌恶DA（Disappointment Aversion）效用模型设计了一个包括风险资产和无风险资产的投资组合。并通过改进Ang et al.提出的静态分析框架提出了一个动态规划算法。在关注动态策略之余，还重新审视"买入持有"策略，并计算出投资组合参数在不同投资周期的变化，以此得到最优的资产组合。文章主要研究的问题是在长期持有资产组合的条件下，DA效用模型的可预测性参数和/或不确定性参数对风险资产配置的影响。得出的结论为：投资期限对每年定期调仓的投资者有影响；出于套期保值的需求，在收益可预测时投资者会选择追加投资以降低风险。最后，当参数不确定时，区别于一般投资者选择不投资风险资产，失望厌恶型投资者仍然会赋予风险资产一定权重。为了研究该行为，还开发了一个贝叶斯框架计算后验分布下风险资产超额回报模型的参数不确定性。

欢迎广大师生参加！